日富农优配 IPO雷达｜大鹏工业冲北交所：报告期内三次分红境外业务遭遇滑铁卢

　　因财务报告过期而中止IPO的哈尔滨岛田大鹏工业股份有限公司（以下简称：大鹏工业、公司）近日恢复了上市审核日富农优配。

　　公司于2023年11月14日获北交所受理，近期更新了二轮问询的回复。本次IPO大鹏工业拟募资1.54亿元，其中9460.42万元用于智能工业清洗设备生产研发基地项目（二期）、3430.24万元用于机器视觉检测设备研发中心项目、2500万元用于补充流动资金。

　　大鹏工业是我国工业精密清洗领域专用智能装备生产商，产品及服务主要应用于车辆动力总成、新能源三电系统等核心零部件的精密清洗领域，以满足下游客户的精密制造需求。

　　界面新闻注意到，大鹏工业IPO前夕三次分红合计超3400万元，去年1-9月业绩同比下降，全年业绩却预增；公司产品生产完成后未直接发货至终端客户，而是运至日本再运回国内的商业合理性遭质疑；公司或将无法独立开拓境外业务。

　　政府补助占比利润高

　　2020年-2023年上半年（报告期），大鹏工业整体业绩呈先降后升趋势。报告期内，公司营业收入分别为2.08亿元、1.68亿元、2.47亿元和1.2亿元；净利润分别为2898.97万元、2828.97万元、3988.70万元和1805.01万元，扣非后归母净利润分别为2756.29万元、1160.56万元、3591.47万元和1663.00万元。

　　图片来源：招股书日富农优配

　　界面新闻注意到，大鹏工业季度收入并不均衡，2023年公司主要靠第四季度拉动全年营收。北交所也在二轮问询中要求公司说明2023年前三季度业绩同比下降，但2023年全年业绩预增的原因。

　　公司2023年全年营业收入2.6亿元，单第四季度营收9443.32万元，与去年同期相比大增127.76%。对此大鹏工业解释称：2023年10-12月，公司营业收入同比上升127.76%，主要原因为比亚迪、潍柴动力、吉利汽车和一汽集团等本年度主要客户集中于第四季度组织终验收。

　　同时需要指出的是，大鹏工业2024年一季度业绩承压。根据6月25日大鹏工业披露的2024年一季度审阅报告，公司今年一季度营收2515.02万元，同比减少59.67%；净利润238.82万元，同比减少70.12%。

　　2020年-2023年，大鹏工业计入当期损益的政府补助金额分别是404.26万元、2030.75万元、752.75万元和1574.65万元，占利润总额的金额分别是11.95%、64.64%、16.41%和28.16%。

　　据招股书，2021年度公司的政府补助规模较大，主要原因是公司作为哈尔滨市上市后备企业，当年取得了黑龙江省政府、哈尔滨市政府及松北区政府共三笔合计1500万元的相关政府补助，属于个别事项。

　　虽然大鹏工业表示公司不依赖于政府补助进行经营日富农优配，但近两年政府补助占公司利润总额的比例却在增加，2023年已超28个百分点。

　　停止与岛田家族合作后境外业务也同步停止？

　　截至招股书签署日，博德工业持有公司68.72%的股权，为公司控股股东。李鹏堂直接持有公司25.42%的股份，通过博德工业间接持有公司56.48%的股份。此外，李俊堂与李鹏堂为兄弟关系，与李鹏堂构成一致行动人。李俊堂通过博德工业间接持有公司12.24%的股份。综上，李鹏堂通过直接、间接持股以及一致行动关系合计控制公司总股本的94.13%。

　　报告期内，岛田化成（大鹏工业原控股股东）是大鹏工业境外业务的主要经销商，最终用户主要为三菱汽车、潍柴动力、五十铃和长安集团等大型汽车集团。期间岛田化成的提成比例为2%-8%。

　　岛田化成成立于1963年，是岛田健一的家族企业，实际控制人为岛田健一。岛田健一于2005年设立公司前身大鹏有限，后于2014年-2015年，将大鹏有限股权转让给李鹏堂。报告期内，公司与岛田家族之间存在资金往来，如支付岛田健一销售顾问费、代付岛田健一工资、代货币兑换等。

　　2019年3月公司与岛田辽二郎（岛田健一之次子）共同设立岛田化工机，持股50.50%。2022年11月公司将所持岛田化工机的股权全部转让给岛田辽二郎。

　　2020年-2022年，岛田化成系公司前五大客户，各期交易金额分别为2231.64万元、2146.17万元、2091.28万元，销售规模持续下降。需要指出的是，停止与岛田家族合作后，2023年上半年，公司来自岛田化成的业务收入为0万元，同期，大鹏工业未开展境外业务。

　　虽然大鹏工业称公司具备独立的境外业务开拓及获客能力，但也同时揭露了境外业务开拓风险。大鹏工业称：“报告期内，公司清洗设备的境外销售主要通过岛田化成经销实现，销售金额逐年下降，最近一期随岛田化工机处置而未再合作；截至目前公司亦尚未进入日本汽车厂商供应商目录。公司目前聚焦于国内市场，境外业务尚未全面布局，上述因素对公司的境外业务持续开拓产生不利影响”。

　　商业合理性遭质疑，报告期内三次分红

　　界面新闻注意到，大鹏工业存在产品生产完成后未直接发货至终端客户，而是运至日本再运回国内的情形，此行为的商业合理性也遭到北交所关注。

　　大鹏工业在二轮问询的回复中解释称：“在工业精密清洗装备业务中，客户在采购工业精密清洗装备时，部分客户要求在设备供应商现场进行预验收，预验收合格后，设备供应商再将产品运送至终端客户现场，该情形符合行业惯例”。

　　此外需要指出的是，报告期内公司共有3次现金分红，分红金额分别为1000万元、1500万元、929.30万元。公司实控人李鹏堂及其一致行动人李俊堂持有公司控股股东博德工业的股权比例为100%；李鹏堂控制的企业劳克斯报告期内曾为公司员工持股平台普拉特的普通合伙人。